“Tassi di interesse ancora fraintesi dalla destra politica” di Giovanni Birindelli

Un articolo di David Frost è apparso oggi su The Telegraph [13-04-2023, ndt] dal titolo “ È quasi troppo tardi per salvare l’Occidente dal disastro dei bassi tassi di interesse. La Gran Bretagna è bloccata in un circolo vizioso. L’unica via d’uscita è la riforma economica che cambia quasi tutto ”. Questo titolo mi ha fatto sperare per un secondo che finalmente qualcuno della destra politica capisse i tassi di interesse e fosse pronto a sostenere la riforma strutturale in direzione del libero mercato nel settore monetario. Sfortunatamente, nessuna tale fortuna.Il tasso di interesse è definito da Mr. Frost come il “prezzo del denaro”. Questo è simile alla definizione di denaro come “mezzo di scambio”. Certo, la moneta è davvero un mezzo di scambio (questa è una delle sue tre funzioni, le altre due sono riserva di valore e unità di conto). Questo, tuttavia, non dice molto su cosa sia il denaro. Infatti anche l’oro monetario era un mezzo di scambio. Tuttavia, il denaro fiat e l’oro monetario sono cose molto diverse.In un’economia di libero mercato, il tasso di interesse è il prezzo delle preferenze temporali: se, in una società libera, le preferenze temporali individuali diminuiscono (nel senso che gli individui danno relativamente più importanza al futuro che al presente: cioè risparmiano di più e consumano meno ), allora ci saranno più risorse disponibili per gli investimenti. A causa della legge della domanda e dell’offerta, (a parità di altre condizioni) il prezzo di queste risorse (il tasso di interesse) sarà inferiore: ciò consentirà una struttura di produzione più “potente” e orientata al lungo termine. E viceversa: preferenze temporali individuali “più elevate” produrranno un tasso di interesse più elevato e consentiranno una struttura di produzione meno “potente” e meno orientata al lungo termine.Essendo essenzialmente il prezzo delle preferenze temporali (il premio per il rischio è solo una componente aggiuntiva del tasso di interesse, non la sua essenza), il tasso di interesse di libero mercato coordina con successo risparmi e investimenti nel tempo. Solo il tasso di interesse del libero mercato può fare questo “miracolo” perché solo il processo spontaneo del libero mercato può utilizzare la conoscenza individuale sulle preferenze temporali: nessuna banca centrale può avere accesso a quel tipo di conoscenza individuale. Ciò significa che nessuna banca centrale potrà mai produrre il “giusto” tasso di interesse (e quindi coordinare con successo risparmi e investimenti nel tempo).Boom e crolli sono prodotti dai tassi di interesse artificialmente bassi ottenuti tramite l’espansione artificiale della moneta e del credito: direttamente tramite la banca centrale o indirettamente tramite il sistema bancario a riserva frazionaria. Boom e crolli non esistevano prima dell’espansione artificiale della moneta e del credito: “ Prima della rivoluzione industriale, verso la fine del XVIII secolo, non c’erano boom e depressioni che si ripetessero regolarmente. Ci sarebbe stata un’improvvisa crisi economica ogni volta che qualche re faceva la guerra o confiscava i beni dei suoi sudditi; ma non c’era alcun segno dei fenomeni tipicamente moderni di oscillazioni generali e abbastanza regolari nelle fortune degli affari, di espansioni e contrazioni ”(MN Rothbard).Mr. Frost suggerisce giustamente che “ dobbiamo aumentare la produttività in modo da poter sopportare tassi di interesse più elevati. Quindi quei tassi di interesse più normali possono iniziare a far ripartire gli investimenti e il meccanismo dei prezzi ”. Tuttavia, premesso quanto sopra, se i tassi di interesse più alti saranno decisi arbitrariamente da una banca centrale, necessariamente sbaglieranno e continueranno a disordinare risparmi e investimenti: in altre parole, continueranno a produrre cicli di boom e crolli.Il meccanismo dei prezzi funziona solo se i prezzi sono prezzi di libero mercato (solo i prezzi di libero mercato veicolano informazioni sulla reale scarsità): ciò vale anche in relazione al prezzo del tempo. La premessa per qualsiasi circolo virtuoso economicamente sostenibile è la fine delle banche centrali e l’inizio del libero mercato nel settore monetario.Ciò non sembra realistico: lo Stato non rinuncerà mai alla sua capacità di estrarre ingenti risorse finanziarie attraverso l’inflazione, cioè attraverso la produzione dal nulla, in regime di monopolio legale, di fiat money che imprese e privati ​​sono costretti ad accettare e il cui acquisto la potenza diminuisce nel tempo. Questo è il motivo per cui è stato inventato il Bitcoin resistente alla censura.